企业上市成本有多高?从1500万元到4亿元不等。
近日,大象研究院发布的IPO发行费用数据统计显示,2025年至2026年6月17日期间,A股市场合计有183家企业首发上市。从总发行费用(承销保荐费+审计费用+法律费用)来看,这183家企业平均发行费用为8059.92万元,中位数为7192.55万元,费用区间跨度极大,最低发行费用仅1546.24万元,最高可达4.24亿元。
在费率层面,183家企业平均发行费率为11.15%,其中,最低发行费率仅1.25%,最高费率则达到23.2%,差异悬殊。但中位数费率为11.16%,与平均发行费率基本持平,意味着2025年以来A股IPO综合费率中枢稳定维持在11%左右。
在各项细分费用方面,承销保荐费均值5639.02万元,占总发行费用约70%,是最核心支出。其中,最低1000万元,最高近4亿元,其和募资规模强绑定;审计费用均值为1326.69万元,最低仅227.36万元,最高为7577.12万元,企业资产、业务复杂度决定审计成本;而法律费用均值为672.13万元,是三项硬性费用中的最低项,最低为113.21万元,最高为1876.04万元。
按板块划分,科创板发行费用总额均值为1.39亿元,大幅高于其他板块;主板为1亿元左右、创业板为7967.99万元;北交所仅为3559.85万元,费用体量不足科创板1/3。
但从发行费率来看,北交所的费率却是最高,平均值为12.56%,“主要是由于北交所募资体量小,中介固定成本摊薄难。”深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非解释。
创业板平均费率为11.54%、主板为10.18%,科创板费率最低,仅9.41%。
谭格非介绍说,从各板块核心特征来看,科创板拥有全市场最高的募资规模、发行总费用与承销费用,同时凭借规模优势实现全市场最低的发行费率,硬科技大额IPO的成本优化优势十分突出;主板承载市场超大型IPO项目,包揽全市场募资极值与最低发行费率,重资产企业属性也让其拥有全市场最高的审计成本。
“创业板主打中小成长型企业,募资规模、发行费用、发行费率均处于市场中位水平,整体特征均衡;北交所上市企业体量偏小,各项中介费用均为全市场最低,但因无法摊薄固定上市成本,成为全市场发行费率最高的板块,小微企业上市成本压力相对更大。”他说。
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